Publicerad: 2010-06-14 09:06, Uppdaterad: 2011-11-02 16:11
Tanken med euron är att den ska ge ökad tillväxt och ökad finansiell stabilitet. Sverige har dock under det senaste decenniet haft högre tillväxt, högre produktivitetsutveckling och stabilare statsfinanser än euroområdet och EU-27. Därför talar alla data för att Sverige har allt att vinna på att behålla kronan och ställa sig utanför eurosamarbetet.
Hedi Bel Habib har bedrivit tillväxtstudier i Sverige och internationellt.
Ett EMU-medlemskap hade gett Sverige ökad tillväxt och ökad produktivitetsutveckling hävdar många EMU- anhängare. Men alla data pekar på att det idag inte finns några ekonomiska argument för att det skulle ha varit sämre för Sverige att stå utanför. Fyra huvudargument talar idag klart för att Sverige måste hålla sig utanför eurosamarbetet.
1. Sveriges tillväxt högre än euroområdet
Ett vanligt förekommande argument bland anhängare till den europeiska valutaunionen är att övergången från kronan till euron ger högre tillväxt. Det är dock idag klart att eurosamarbetet inte ger de tillväxtvinster som många debattörer hävdade för att påsskynda Sveriges övergång från egen valuta till euro. Efter ett decennium av valutasamarbete står det idag klart att euroländerna har haft sämre utveckling än Sverige.
Data från Eurostat visar att Sveriges BNP- tillväxt, under perioden 1999-2008, klart var högre än USA:s samt genomsnittet för EU-27 och EU-15. Under perioden 1999-2008 var den genomsnittliga BNP- tillväxten i Sverige 2,4 % jämfört med 2,1% i USA, 2,0% inom EU-27 och 1,8% inom EU-15.
Denna skillnad blir ännu mer slående när vi betraktar både Storbritannien och Sverige, eftersom dessa två länder har valt att stå utanför eurosamarbetet. Mellan 1999 och 2008 låg BNP - utvecklingen på ett genomsnitt på 2,4% i Sverige och 2,3% i Storbritannien jämfört med 1,8% för EU-15.
Sveriges fördelar med att stå utanför eurosamarbetet bekräftas ännu mer när vi jämför Sveriges utveckling med granlandet Danmark. Till skillnad från Sverige har Danmark knutit sin valuta till euron, det vill säga att värdet på den danska kronan alltid ska följa värdet på euron. Mellan 1999 och 2008 har Danmarks BNP utvecklats med ett genomsnitt på 1,3% jämfört 2,4% för Sverige.
Argumentet att Sveriges ekonomiska utveckling skulle vara hotad av kronan som en allt för liten valuta håller således inte. Allt tyder på att en egen rörlig valuta är en bättre lösning än att ingå i eurosamarbetet.
2. Sverige har haft högre produktivitetsutveckling än Euroområdet
Ett annat argument har varit att införandet av euron skulle bidra till en högre arbetsproduktivitet i ekonomin. Arbetsproduktiviteten, vanligen mätt som BNP per sysselsatt eller per arbetad timme, är en viktig faktor när den ekonomiska utvecklingen ska analyseras. Vid produktivitetsjämförelser mellan länder är det mer korrekt att mäta produktivitet som produktion per arbetad timme för att ta hänsyn till skillnader i arbetstid.
När vi jämför produktivitetsutveckling internationellt pekar det mesta på att införandet av euron inte har lett till någon högre arbetsproduktivitet inom euroområdet. Befintliga data visar snarare att arbetsproduktiviteten har ökat mer i Sverige än i Euroområdet och att ökningen är i paritet med utvecklingen i USA. Mellan 2000 och 2008 har real BNP per arbetat timme i Sverige utvecklats med ett genomsnitt på 1,8% jämfört med 0,7% i Belgien, 1,2% i Tyskland och Frankrike,1,3% i Österrike, 1,4% i Holland, och 1% i Spanien.
Storbritannien som också har valt att stå utanför eurosamarbetet har haft en arbetsproduktivitetsutveckling på ett genomsnitt på 1,7%, vilket är i paritet med utvecklingen i Sverige. Sämst har det gått för Danmark som valde att behålla sin valuta och knuta den till euron. Arbetsproduktiviteten i Danmark utvecklades med 0,3% i genomsnitt mellan 2000 och 2008. Erfarenheterna från Danmark tyder på att knuta sin egen valuta till euron kan vara en av de sämsta lösningarna, särskilt i kristider.
3. Kronan en stötdämpare vid konjunkturnedgångar
När finanskrisen i höstas sköljde över Sverige sjönk kronans värde snabbt. Flera euroanhängare använde detta som intäkt för att påskynda ett svenskt inträde i eurosamarbetet. En liten valuta har inget att sätta emot när tiderna försämras, var deras argument.
Men i verkligheten utgör en rörlig krona den främsta stötdämparen i en konjunkturnedgång. Värdet på den svenska kronan har fallit kraftigt under den ekonomiska krisen. Kronfallet innebär dock att svenska företag har fått bättre läge gentemot de europeiska konkurrenterna. Kronfallet underlättar för exportindustrin och hindrar att exporten rasar. Finanskriser har visat att Sverige som exportnation vinner på att valutan försvagas vid kriser och konjunkturnedgångar. Detta kan vara förklaringen till att exportnedgången har varit lägre i Sverige än i euroområdet. Under 2009 minskade exporten i Sverige med 16 procent totalt jämfört med 18 procent i euroområdet.
Eurolandet Finland har samma industri- och företagsstruktur som Sverige. Den stora skillnaden i exportnedgången mellan Finland och Sverige kan därför vara ett bra mått på hur valutaskillnader kan påverka exportutvecklingen under konjunkturnedgång. År 2009, krisens värsta år, minskade exporten med 16 procent i Sverige jämfört med 30 procent i Finland. På branschnivå var skillnaden i exportnedgången mellan eurolandet Finland och Sverige ännu större. År 2009 föll pappersexporten i Finland med 40 procent jämfört med 15 procent i Sverige.
4. Rörlig krona stabilare än euron
Det finns idag inga belägg för att Sverige skulle ha haft stabiliseringspolitisk nytta med att övergå till euron. Frågan om svenskt EMU-medlemskap måste grundas på vunna erfarenheter av Sveriges penningpolitik med flytande växelkurs. Sverige har haft rörlig växelkurs sedan november 1992. Ekonomin har hämtat sig efter det tidiga 90-talets depression på ett sätt som är unikt i historien. Mellan 1995 och 2008 utvecklades Sveriges BNP per capita med ett genomsnitt på 2,5 procent jämfört med 2,0 % för USA, 1,0 för Japan, 1,5 för Tyskland, 1,9% för Belgien och 2,3% för det oljerika Norge.
Sverige har dessutom haft stabilare statsfinanser än euroområdet. År 1996 hade Sverige en statsskuld på hela 80 procent av BNP. Idag ligger den på mindre än 40%. Att det kunnat ske en sådan minskning beror på kraftig ekonomisk tillväxt. År 2009 motsvarade euroländernas samlade statsskuld 78,6% av BNP jämfört med 42% för Sverige. Euroområdet hade år 2009 ett budgetunderskott på minus 6,3% av BNP jämfört med minus 0,5% för Sverige.
Ändå hävdar många debattörer att en stor valuta är mer stabil än en liten. Valutastabilitet har dock inget med storlek att göra. Faktum är att kronan har varit mer stabiliserande än euron. En flytande krona anpassas dessutom till det svenska kostnadsläget, vilket gynnar både samhällsekonomi och exportindustri. En flytande växelkurs verkar därmed stabiliserande. Euron har haft motsatt effekt.
Ekonomer brukar säga att valutasystemet ska lösa tre huvuduppgifter.
• Växelkurserna bör inte svänga alltför häftigt för att kunna ge stabilitet och trovärdighet för den ekonomiska politiken.
• Valutasystemet skall kunna förse handeln med likviditet och hantera mycket stora och snabba kapitalflöden.
• Valutasystemet ska göra det möjligt att klara vissa nationella makroekonomiska justeringskrav så att stabiliseringspolitiken ska kunna anpassas till den enskilda nationens behov. Konkret betyder det att centralbanken bör kunna justera räntan och regering/riksdag justera budgetpolitiken utifrån vad som är bäst för nationen.
Historiska erfarenheter visar att en flytande korna är mer lämpad än euron för att lösa alla tre uppgifterna samtidigt. Nackdelen med unionen är att den nationella penningpolitiken upphör att existera. Räntan sätts av den gemensamma centralbanken utifrån vad som är bäst för unionen som helhet. De svårigheter som Grekland, Irland, Portugal och Spanien möter är ett resultat av detta.
5. Ett budgetpolitiskt ramverk gör en liten valuta stark
Rörlig kurs ger likviditet och viss suveränitet, men garanterar inte stabilitet. Med rörlig växelkurs har centralbanken makt att sätta styrräntan utifrån vad den nationella ekonomin kräver. Men avreglerade kapitalrörelser medför att växelkurserna kan svänga kraftigt, vilket kan utsätta Sverige för hårt tryck. Exempelvis kan utlandsskuld och räntebetalningar på densamma skjuta i höjden om valutan försvagas. Men den rörliga kursen riskerar inte att medföra stora störningar i den reala ekonomin, eftersom den inhemska ekonomin i Sverige stadgas genom ett förtroendeskapande finanspolitiskt ramverk som tydliggör regler för budgetstabilitet och överskottsmål för statsfinanserna. Ett väletablerat budgetpolitiskt ramverk i form av överskottsmål, utgiftstak, kommunalt balanskrav med mera är ett viktigt stöd som gör en liten valuta stark och minskar risken för kortsiktighet i finanspolitiken.
Därför kan det konstateras att det är bättre för Sverige att behålla en självständig penningpolitik, än att ta risker med ett osäkert valutaprojekt. Med en flytande krona kan svensk ekonomi bättre hållas i balans. Mot denna bakgrund kan det inte finnas några skäl att överge den rörliga kronan för euron. Det kan inte heller finnas någon seriös ekonom som idag kan plädera för att Sverige måste gå med i EMU.
Vid toppmötet i veckan diskuterar EU-ledarna ett förslag om att ge unionen rätt att justera medlemsländernas budgetar.

Rätt av Tyskland att inte vilja rädda ryska kriminella

Hökmarks förenklingar löser inte Europas kris

Mer lån löser inte Europas kris

Är eurotragedin demokratins fall?

S har inte fått igenom sina krav på finanspakten men röstar ändå ja


Kraven från långivarna hotar grekernas självbild

ECB kan rädda euron med guldköp

Därför bör vi acceptera tysk handledning i Europa

Bra att DN omrövar sin EU-politik, men...

SEB:s välfärdsbarometer drar orimliga slutsatser om Grekland

Demokratin har tyvärr svag förankring i grekisk kultur

Demokrati och inte drakman är lösningen för Grekland

Dags att låta Grekland lämna Euron

Fördel för Europas svarta får i grekiska nyvalet

Grekland går mot ny drakma och statsbankrutt

Europa behöver en expansiv finanspolitik

Statens ego hindrar positiv utveckling i Europa

Finanspakten hotar återhämtningen i EU

Bättre att Grekland och Portugal lämnar euron nu

Exemplet Grekland visar att staten som institution är farlig

Stabilitetspakten kan leda till privat överbelåning

Detta bör Sverige driva i euro-förhandlingen

Så försöker regeringen stressa in Sverige i Europakten

Folkpartist: Därför måste mitt parti gå emot Europakten

Europakten måste skrivas om för att Sverige ska kunna delta

Perssons argument för EMU håller inte

Intervju med Persson: "Självklart ska Sverige gå med i europakten"

KDU: Sverige bör hålla sig utanför EMU

Sveriges roll inom EU måste beslutas genom folkomröstning

Framgångsrika företag behåller sin personal

Sverige bör inte stänga dörren till finanspakten

Meningslöst att diskutera svenskt EMU-medlemskap

Sverige bör visst följa den brittiska vägen

SD: Svenska folket bör få rösta om Merkozypakten

Eurons problem är politisk inblandning

Om EMU spricker: Norden bildar ett centrum med Tyskland och Ryssland

Jag skäms över att jag röstade ja till euron

Sverige ska inte välja den brittiska vägen

Ännu ett magnifikt magplask av EU:s ledare

Svensk anslutning till den nya pakten måste förankras i riksdagen

När ska eliten respektera folkviljan om EMU?

Var finns statsministern i debatten om EU:s framtid?

Eurosuperstaten ett hot mot demokratin

EMU-kraschen kan skapa ett bättre EU

Reinfeldt måste välja mellan inflytande i EU och suveränitet

Sverige bör nobba Super-euron tills demokratikraven är uppfyllda

Ska Sverige gå med i lilla Super-euron?

Mer europeisk demokrati krävs för att lösa krisen

Svenska skattebetalare ska inte tvingas betala EMU:s misslyckande

Mycket talar för att Greklands kaos är över

’Super-Mario’ ska rädda Italien och euron

Så lyckades Berlusconi dominera italiensk politik i 20 år

Nordeuropa bör skapa underskott för att hjälpa Sydeuropa

EU-eliten bör dra lärdom av de grekiska protesterna

Papandreou bör hyllas för beslutet att hålla folkomröstning

Dålig affär att rädda krisande EU-banker

Därför ska Sverige vara med och betala EU:s skuldkris

Europas problem lättare att lösa utan euron

Euron ökar möjligheterna att lösa Europas problem

Greklands val står mellan fattigdom eller en politisk överrock

Tre sätt på vilket euron kan gå under

ECB:s räntehöjning knäcker skuldsatta euroländer

Därför kommer euron gå under inom några få år

EMU har försvagat Europas ekonomiska styrka

Grekiska missförhållanden avslöjas tack vare euron

Våldsamheterna i Grekland är bara början

Korruption och nationalism är de värsta hoten mot euron

Keynes och den mytomspunna avregleringen av finanssektorn

Greklands påtvingade sparkrav räddar inte euron

Ideologierna har tagit slut i Grekland


Euroländernas enda utväg är att byta euron mot en valutakorg

Den grekiska demokratin – ett brutalt klassamhälle


När kommer omvalet rörande EMU?

Krisen i Grekland visar att EMU-kritikerna haft rätt

Europa bör välkomna Greklands utträde ur Euro-samarbetet


Pagrotskys skattehöjarpolitik hjälper inte Irland

Självklart ska Sverige gå med i EMU

Politiskt hide and seek ovärdig en demokrati

EU-länderna medskyldiga till krisen i Grekland

Har Eurons undergångsprofeter rätt?


Krispaketet räddar bara männen som redan skott sig

Vänsterns våldsromantik förvärrar den grekiska tragedin



Dödskravallerna skriver om historien för oss greker

Sverige är långsiktigt i samma sits som Grekland

Att tveka inför en folkomröstning innebär inte att tro att väljaren är dum!

Locka inte Grekland att kissa i byxan

EMU, inget för den obildade väljaren?

Alla euroländer har samma problem som Grekland

Valutaunionen riskerar att upplösas


Folkpartist: Nej tack till svensk Euro!

Grekland ska först sopa rent i eget hus
Priset för utanförskap blir högre och högre

Ekonomer: Euron förvärrar den ekonomiska krisen


"Krisen visar att EMU inte fungerar"
Newsmill är det första sociala mediet i Sverige som spinner kring nyheter och debatt. Vi publicerar varje dag olika personer med exklusiv kunskap om dagens viktiga händelser. Om du har egna erfarenheter av de frågor vi tar upp kan du omedelbart medverka i debatten. Newsmill är en del av TV4-gruppen.
Läs mer om Newsmill
Millningen är ett sätt att kommentera med känslor. Du väljer ett ord eller ett namn som du vill mäta i opinionen och läsarna kommenterar genom att välja en av fyra känslolägen som representeras av fyra färger. Rött är arg, blått är glad, grön nyfiken och gult är uttråkad. Resultatet visas direkt och rubriken på artikeln färgas med den färg som de flesta väljer.




6 kommentarer I kommentarsfältet har kommentatorn juridiskt ansvar för sina inlägg.
Jag orkar inte läsa alla korkade argument nu, kanske gör jag det senare, men som vanligt ger kommentarerna mer än artiklarna.
Givetvis ska alla beskattningsområden ha utbetalningar som resultat av föregående periods saldo.
Ett år är alla barnbidrag, bidrag till kultur, löner till offentliganställda, med med skattebetalda ersättningar 108% av det avtalade och beslutade, ett annat år kanske 98%...
På så vis lär sig alla att resursslöseri, straffar sig.
Företag kunde gå mer på den amerikanske modellen med bonus.
Kanske ska 20% av lönen vara bonus som beror av resultatet?
Då stimuleras flyttning både geografiskt och mellan yrken.
Alla som har minst 80 i IQ inser att vi med enkelhet kan skapa ett dynamiskt system med fast valuta...
Jag vill arbeta för en världsvaluta.
En där alla naturtillgångar i form av biologiska och geologiska värden, blir basen..
Så ska alla länder tvingas dra in sina ekonomiska zoner allt eftersom systemet fungerar.
Allt fiske och all utvinning av metaller (faktiskt blir det mycket mer lönsamt än olja och gas, då vi snart har så billiga energisystem att dagens priskonkurreras ut) övervakas (transponder på var fiskebåt och satellitövervakning, visst en gigantisk kontrollapparat, men den kan göras automatiserad) och regleras på ett hållbart vis.
Den nya världsvalutan ska bara finnas elektroniskt och alla transaktioner registreras (datalagringskraften ökar exponentiellt) på så vis kan lite korruption eller annan ekonomisk brottslighet förekomma i den valutan.
Så till min utopi.
Då det blir runt 20% billigare med en stabil valuta, kan alla transaktioner beskattas (Tobinskatt, vilket jag hatat hela tiden, men om den som i detta fall blir ett konkurrensmedel, då så).
Så stora köp görs i den nya valutan, lite mindre än dagens valutaförsäkringskostnader, blir en skatt.
Allt bistånd från alla länder 0,5% av BNP (kanske genom momsandel) sätts in på kontot för global välfärd.
Alla i världen (som vill) får ett personligt bankkort, med DNA iris, fingeravtryck och fotografi, så får de ersätta med 5symboler, men vart 4:de år förnya kortet (eller vid förlust)..
På dessa konton sätts kanske först in 15€/veckan, med ett system som stoppar insättningar om kontot har över 20€ (så får först de som bäst behöver det, köpkraft).
Så småningom kommer detta system konkurrera ut alla överföringar, mellan samhällen och individer.
Jag skulle kunna skriva i evigheter om de långsiktiga fördelarna med detta system, men då säkert de flesta gett upp att läsa, ger jag upp att skriva.......
Häpp!
Som vanligt politiskt vinklat (Newsmill kanske ställer en plats på valbloggen till förfogande?). Här blandas det friskt mellan genomsnittlig statistik och individuell statistik - allt efter behov.
Förtroendeingivande för de troende kanske men knappast för kritiskt tänkande individer.
Dessutom lämnades den politiska aspekten i EMU-projektet helt därhän.
Tack för artikeln, Hedi Bel Habib. Att du sågas av de två föregående kommentatorerna på det här forumet, som är så ytterst frekventerat av folk som befinner sig långt ut på högerkanten politiskt sett, är inget att hänga upp sig på.
-
Själv skulle jag dock vilja att du gav lite mer ingående statistik angående Danmarks och Sveriges ekonomier. Vi som bor i Skåne kan inte låta bli att få intrycket att den danska ekonomin är starkare än den svenska. Många svenskar reser till Danmark för att jobba, men det är inte så många danskar som blir anställda på den här sidan sundet. Danskarna kommer hit och handlar hos oss, men vi har inte råd att handla så mycket av deras dyra varor.
-
Så skulle du kunna säga lite mer om hur det egentligen förhåller sig med de danska och svenska ekonomierna?
Det är ett par problem med de här punkterna.
1) Varför jämför du EU-15, USA och EU-27? Borde det inte vara intressantare att jämföra Sverige med Euro området för att få en ordentlig bedömning om det verkligen går bättre för Sverige än Euron?
2-5) Har inget att säga och tycker analysen är korrekt med ett fåtal undantag. Först är det vanliga med statistik, vad säger siffrorna? Vad är kausiliteten mellan arbetande timmar och Euron? Vilken påverkan har Euron på detta? Därmed skulle jag ifrågasätta siffrornas relevans för ditt påstående.
För det andra förutsätter du att Riksbanken alltid kommer vara självständig vilket vore det optimala, men när det finns politiker som anser att man ska gå in och styra upp för att kunna upprätthålla full sysselsättning oavsett konjunkturläet föredrar jag en EMU-tröja över ekonomin för att motverka det.
# 3 Ann,
Danmark har drabbats hårdare av finanskrisen än Sverige till följd av agressivare kreditbeteende hos danska banker. Sverige har lärdomarna av bankrisen från 90-talet och svenska banker har tagit begränsade risker i huvudsak i Baltikum (även om detta var onödigt). Sverige har klarat sig bättre än Danmark trots att Sverige har betydligt mer konjunkturkänslig export. Danmaks exportprodukter brukar kallas för "a-cykliska", men den här gången har detta inte fungerat som under tidigare konjunkturer. En märkbar skillnad är balansen i statsfinanserna, som är avgörande i små ekonomier. Danmark hade ett budgetunderskott på minus 2,8% av BNP år 2009 jämfört med minus 0,5% i Sverige. År 2010 är underskottet i Danmark minus 5,5% av BNP jämfört med minus 2,9% i Sverige. År 2011 beräknas Sveriges budgetunderskott uppgå till minus 1,7% av BNP jämfört med minus 4,8% för Danmark. Med tanke på att statsfinanserna är mycket känsliga både i Sverige och Danmark har Sveriges stora fördelar att nå finansiell balans lång före Danmark. Bra statsfinanser är också en förutsättning för att kunna bemöta ny finansiell oro.
Självklart är det bättre med en egen flytande "fiat" valuta, det ger större handlingsfrihet. Att gå in i jEuron skulle ju vara rena vansinnet.
En enskild nation som Sverige kan bedriva "beggar thy neighbour" politik mot resten av världen, världens största handelsblock som EU kan inte göra det. Den svenska "beggar thy neighbour" politiken är inte generellt applicerbar.
Att kronan gick ner under den gängse relationen till Euron, båda sjönk mot dollarn, berodde på Riksbankens aggressiva räntesänkningar. Det mesta av denna skillnad relativt Euron/dollarn har nu hämtats in av euron. Med tanke på att Sverige med konstanta exportöverskott på 7-8% går in för en så aggressiv "beggar thy neighbour" politik kan man fråga sig om landet överhuvudtaget hör hemma i en ekonomisk gemenskap som EU. Men vi är ju så små i sammanhanget endast ca 1,8% av EU invånarna bor i Sverige.
Hade alla länder inom EU eller världen bedrivit en sådan brutal "beggar thy neighbour" politik hade världens handel befunnit sig i ett betydligt sämre läge än den gör. Problemet denna gång är det betydligt svårare att se var underskottsländerna och de som är villiga att sätta sig i skuld för att länder som Sverige ska kunna ha överskott. Det är ju ett bokföringstekniskt faktum att om någon ska ha ett överskott måste någon annan ha ett underskott. Och i princip blir det överskottsländerna som måste låna ut till sitt överskott till underskottsländerna för att det ska fungera. Alltså måste Grekland, Sapnien, USA etc ha underskott för att vi ska kunna ha överskott. Det är ett bokföringstekniskt faktum, om inte detta ska gälla längre måste också 500 år av dubbelbokföring vederläggas.
"Ett väletablerat budgetpolitiskt ramverk i form av överskottsmål, utgiftstak, kommunalt balanskrav med mera är ett viktigt stöd som gör en liten valuta stark och minskar risken för kortsiktighet i finanspolitiken."
Det är naturligtvis teoretiskt möjligt för Sverige att ha överskott i finanspolitiken utan att ha överskott i utrikeshandeln men praktiskt skulle det ställa till betydande problem. Ibland undrar man om dessa som ser överskott i de offentliga finansern förstår att dessa "kräver" överskott i utrikesaffärerna.
Nu är det få länder i världen som har Sveriges överskott i sina utrikesaffärer. Vi lever i en värld där speciellt den privata sektorn varit högt skuldsatt, denna sektor håller nu på att "spara" dvs att minska sin skuldbörda, det minskar efterfrågan och även investeringar i ekonomin. Detta, att minska skuldbördan i privat sektor, kan bara ske på två sätt, antingen att den offentliga sektorn eller utlandssektorn har underskott gentemot den privata sektorn i respektive land.
Problemet är att politikerna i Europa inte verkar förstå sektorssambanden.
"Domestic Private Sector Financial Balance + Fiscal Balance + Foreign Financial Balance = 0"
"Note that it is impossible for all three sectors to net save – that is, to run a financial surplus – at the same time. All three sectors could run a financial balance, but they cannot all accomplish a financial surplus and accumulate financial assets at the same time – some sector has to be issuing liabilities [borrowing]."
"Again, keep in mind this is an accounting identity, not a theory. If it is wrong, then five centuries of double entry book keeping must also be wrong."
Rob Parenteau of the Levy Institute
Att länderna med balans eller underskott i sina utrikesaffärer nu på något mirakulöst sätt skulle få överskott i dessa förefaller otroligt. Dessa har i många länder, men naturligt nog inte i t.ex. Grekland och Italien, en privat sektor som är kraftigt skuldsatt. Ska den nu med forcerad politik få balans eller överskott i offentlig sektor är där bar en sektor som kan stå för underskottet, dvs deras privat sektor, detta kommer att leda till en depression och efterfrågefall i stor omfattning. Även i Sverige är hushållsdelen av den privata sektorn lika skuldsatt som i t.ex. Spanien, Portugal och Irland.
Även den gamle Världsbanks lakejen M Wolf som nu häckar på FT inser det problematiken vi befinner oss i.
Why plans for early fiscal tightening carry global risks
Kommentarsfältet är stängt på denna artikel.